在第六屆深圳灣國(guó)際創(chuàng)投大會(huì)上，知名金融家、原招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華先生圍繞“上市公司價(jià)值創(chuàng)造與可持續(xù)發(fā)展”這一核心議題發(fā)表了深刻見(jiàn)解，從深圳這一中國(guó)創(chuàng)新與資本高地的財(cái)務(wù)視角出發(fā)，為在場(chǎng)的企業(yè)家、投資人和學(xué)者帶來(lái)了一場(chǎng)思想盛宴。

馬蔚華首先指出，在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)格局深刻變革、中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展要求日益明確的背景下，上市公司的價(jià)值創(chuàng)造邏輯正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。傳統(tǒng)上，資本市場(chǎng)往往更關(guān)注短期的財(cái)務(wù)指標(biāo)，如營(yíng)收增長(zhǎng)、利潤(rùn)率、每股收益等。這種單一維度的評(píng)價(jià)體系已難以全面反映企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，更無(wú)法契合國(guó)家“雙碳”目標(biāo)與共同富裕的宏觀戰(zhàn)略。他強(qiáng)調(diào)，真正的價(jià)值創(chuàng)造，必須是財(cái)務(wù)價(jià)值與社會(huì)價(jià)值、環(huán)境價(jià)值的統(tǒng)一，是能夠經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的可持續(xù)增長(zhǎng)。

他結(jié)合深圳的實(shí)踐談到，作為中國(guó)最具活力的經(jīng)濟(jì)特區(qū)，深圳的上市公司群體在科技創(chuàng)新和市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)方面走在前列。但面對(duì)僅僅依靠技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)規(guī)模是不夠的。深圳的企業(yè)，尤其是上市公司，需要將可持續(xù)發(fā)展理念深度融入公司戰(zhàn)略和日常運(yùn)營(yíng)。這要求在財(cái)務(wù)管理和決策中，不僅要算好“經(jīng)濟(jì)賬”，更要算好“社會(huì)賬”和“環(huán)境賬”。例如，在投資決策中納入ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理）評(píng)估，將綠色金融工具應(yīng)用于融資活動(dòng)，通過(guò)透明的社會(huì)責(zé)任報(bào)告向投資者和公眾披露非財(cái)務(wù)績(jī)效。

馬蔚華進(jìn)一步闡釋?zhuān)@種融合并非意味著犧牲財(cái)務(wù)回報(bào)。恰恰相反，注重可持續(xù)發(fā)展能夠有效管理長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)（如政策合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)），發(fā)現(xiàn)新的增長(zhǎng)機(jī)遇（如綠色技術(shù)、普惠金融、循環(huán)經(jīng)濟(jì)），從而提升企業(yè)的韌性和品牌價(jià)值，最終反映在穩(wěn)固的股東回報(bào)和不斷提升的企業(yè)市值上。他列舉了國(guó)內(nèi)外一些領(lǐng)先企業(yè)通過(guò)踐行可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，反而獲得更低融資成本、更高客戶(hù)忠誠(chéng)度和更強(qiáng)人才吸引力的實(shí)例。

對(duì)于投資界，馬蔚華呼吁，在深圳這片創(chuàng)投熱土上，資本應(yīng)更具前瞻性。價(jià)值投資的內(nèi)涵應(yīng)當(dāng)拓展，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和二級(jí)市場(chǎng)投資者都需要建立一套能夠識(shí)別和評(píng)估企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)分析框架。引導(dǎo)資本投向那些能夠創(chuàng)造綜合價(jià)值、具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力的企業(yè)，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵力量。深圳的金融與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，有能力也有責(zé)任在這一領(lǐng)域先行先試，樹(shù)立標(biāo)桿。

馬蔚華道，上市公司作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的優(yōu)秀代表，其價(jià)值創(chuàng)造模式的重塑至關(guān)重要。將可持續(xù)發(fā)展從“選修課”變?yōu)椤氨匦拚n”，從“軟約束”變?yōu)椤坝仓笜?biāo)”，是時(shí)代的要求。深圳的上市公司和財(cái)務(wù)管理者，應(yīng)充分利用特區(qū)的創(chuàng)新環(huán)境與政策優(yōu)勢(shì)，在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、信息披露、績(jī)效評(píng)價(jià)等方面大膽探索，不僅為股東創(chuàng)造財(cái)富，更為社會(huì)創(chuàng)造福祉，為全球可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)中國(guó)企業(yè)的“深圳方案”與財(cái)務(wù)智慧。這場(chǎng)演講為與會(huì)者厘清了在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境中企業(yè)長(zhǎng)期致勝的新思路，也為深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)提供了來(lái)自資本市場(chǎng)的深刻注腳。